为深入贯彻落实国家数字经济发展战略，破解数字经济核心企业融资瓶颈，推动产业创新与资本要素深度融合，由上海市数据局指导，黄浦区数据局、上海智慧城市发展研究院、上海市数商协会和上海交通大学成本联合承办的2025全球数商大会“申城·数聚行”投融资主题论坛于11月26日在上海国际会议中心举办。本次活动以“数智创新 产融共赢”为主题，以“精准对接、务实高效、长效服务”为核心，构建创新数字化对接模式、强化政企银协联动，为更多数商企业的融资需求赋能，着力打造具有全市影响力的数字经济产融合作标杆平台。

弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）中华区主管合伙人兼总裁王晨晖应邀参与圆桌交流，与上海交大高新技术股份有限公司董事长赵春彦、交通银行上海市分行营业部总经理罗日军、上海交通大学安泰经济与管理学院副教授彭娟、经纬创投副总裁熊子敬等企学界代表展开对话。

圆桌交流现场

沙利文大中华区主管合伙人兼总裁王晨晖

在圆桌交流中，沙利文大中华区主管合伙人兼总裁王晨晖围绕数字经济转型、数据要素市场、创新创业趋势等焦点议题发表主题分享，基于长期服务企业赴港及境外上市的实战经验，为现场嘉宾带来了系统性、前瞻性的洞察。

在谈及如何判断 “瞪羚企业” 和 “独角兽企业” 的核心标准时，王晨晖指出，作为一个常年协助企业赴香港及境外上市的咨询机构，沙利文在评估企业时并不止于估值，而更看重其背后的可验证增长逻辑。他强调，数字经济时代的评估体系已从传统的规模扩张升级为三个核心维度：市场天花板（TAM）与渗透率、差异化的技术商业化能力，以及企业掌握的数据资产稀缺性。“在今天，拥有独特数据源本身就是巨大的估值溢价。企业是否掌握了行业内不可替代的动态数据流？这是资本眼中新的核心资产。” 王晨晖进一步阐释。

在分享当前数据产品的市场需求格局时，他分析称，数据需求已从泛互联网时代向传统行业数字化深水区加速转移。金融机构、地方政府与城投平台、大型央国企产业链主，正在成为数据产品的主要买方。“他们买的不是原始数据，而是决策确定性。” 王晨晖明确指出。同时，他也点出行业的结构性痛点，包括数据确权难、定价难、交易摩擦成本高等问题，并着重强调可信数据空间建设与第三方评估体系是未来行业发展的关键基础。

他进一步归纳出高价值数据的三大特征：真实、可复用、能解决实际问题。并具体说明，高价值数据可分为业务核心数据、场景关联数据和高维多模态数据，而数据价值的实现必须经过 “业务数据化 — 数据资源化 — 数据产品化 — 数据资本化” 四个步骤。“数据价值不是靠技术堆砌，而是体系化工程。” 王晨晖补充道。

在谈到技术型创业企业的战略选择时，他直言，许多技术创始人存在 “拿着锤子找钉子” 的典型问题。王晨晖指出，创业企业若想进入头部资本的视野，必须完成从技术提供者向行业赋能者的战略跃迁。“要不惜代价拿下一个灯塔客户，用行业标杆撬动整个产业链。” 他着重强调。同时，他突出深度垂直化的重要性，并建议技术团队主动引入产业资本以补齐跨行业资源的短板。

“技术决定企业下限，但治理结构决定企业上限。” 王晨晖给出建议，技术背景创始人要尽早做好股权结构顶层设计、组建互补的 “铁三角团队”，以及固化企业使命愿景价值观。“从十人到千人的组织扩张，最终靠文化，而不是靠人管人。” 他补充说明。

最后，在展望数据赛道未来的创业机会时，王晨晖总结道，创业者的机会不在 “大而全”，而在 “小而专” 和 “跨域融合”。他认为，专业数据垂直深耕、多模态数据服务、3D 数据场景化应用、企业级 GEO 工具以及数据合规安全服务，将成为未来几年最具确定性的创业方向。“数据的价值核心是在于解决问题，创业者的机会核心是填补缺口。” 王晨晖再次强调。

“申城·数聚行”投融资主题论坛活动现场